北(běi)交所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募(mù)基(jī)金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募(mù)机构(gòu)及(jí)人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的估(gū)值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业(yè)投资者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增(zēng)加。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票处于投资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制(zhì)造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计(jì)，截(jié)至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申(shēn)万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多(duō)家基金(jīn)公司也(yě)发布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规定的(de)“上市(shì)交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例(lì)、风(fēng)险收(shōu)益(yì)特征和相关(guān)风险控制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗下新增基金如(rú)果符(fú)合基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基金(jīn)之所以(yǐ)密集(jí)公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北交所上市公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量和(hé)持(chí)股总(zǒng)量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个(gè)板块的(de)成交(jiāo)变得更(gèng)加(jiā)活(huó)跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司(sī)的良好表现也(yě)使得越来越多投资者关注(zhù)到(dào)北交所，自(zì)然也引(yǐn)来(lái)更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专精(jīng)特新领域的(de)景气(qì)度。而近期(qī)北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单(dān)中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规模(mó)公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利(lì)表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基(jī)金(jīn)在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场流动性的(de)改善和创新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市(shì)场的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策略上(shàng)也存(cún)在差异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，结(jié)合(hé)北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小(xiǎo)而美(měi)”的特征，预计(jì)次(cì)新基金投资将(jiāng)深(shēn)入(rù)细分(fēn)产业(yè)链的(de)研(yán)究，挖掘(jué)市场前景大、竞(jìng)争壁垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性(xìng)强的(de)个股机会。同时，也(yě)可根据主板上(shàng)一些成长赛(sài)道的公(gōng)司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积(jī)极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称，我们(men)高度(dù)重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一(yī)方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择(zé)机发(fā)行更(gèng)多以北(běi)交所股票为(wèi)主要投资(zī)范围的基金产品，另一(yī)方(fāng)面，不(bù)排除将存量基(jī)金产品(pǐn)的投资范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对(duì)北交所股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市(shì)值(zhí)情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基(jī)金持有北(běi)交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达到历(lì)史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源(yuán)行业(yè)相关的个(gè)股市值占比较(jiào)高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值有所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数(shù)一度(dù)出(chū)现(xiàn)快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资(zī)标的规模(mó)也相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味(wèi)着更(gèng)大(dà)的成(chéng)长空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具(jù)备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我们对(duì)于具(jù)体行业没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但(dàn)在其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司(sī)，而且由于市(shì)值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中(zhōng)长期(qī)视角看，随(suí)着北交区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(jiāo)所交易制度的(de)不断完(wán)善、已上市(shì)企业的投资(zī)价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重(区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点zhòng)点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特性的成长股。在(zài)行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑强的(de)优质产业链。更(gèng)多(duō)的阿尔(ěr)法收益可(kě)能(néng)聚焦(jiāo)在科技和制(zhì)造(zào)两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个成长的过程会给(gěi)投(tóu)资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我们更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三(sān)个(gè)领(lǐng)域(yù)。”

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