北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出(chū)了相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公(g社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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