中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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