“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思数据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(g决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思uǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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