衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资(zī)李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大(d李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶à)的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供(gōng)求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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