财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门(mén)正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协(xié)会以(yǐ)及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各(gè)险企基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(rén)士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本(běn)。

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