在股(gǔ)市高点成立的(de)主动权益类定开基(jī)金密(mì)集(jí)迎来开放日，近(jìn)三个月即将开(kāi)放的产(chǎn)品超3成跌破面值(zhí)，破净率达(dá)33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品成立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品(pǐn)甚至(zhì)面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金的整体(tǐ)破(pò)净率与基金(jīn)成立时间、基金(jīn)投资(zī)策略，以及统计样(yàng)本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点成立(lì)是基金破净的重要原因。同时(shí)，他们也建议基(jī)金(jīn)公司要(yào)更加(jiā)前瞻性布局产品，克服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利益和导向开展产品(pǐn)的布局和发(fā)行(xíng)。

　　近三月60只定开权益基金(jīn)开放(fàng)

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)发布公告称，根据(jù)基金法、基金(jīn)运作管理办法、基金合同的有关规(guī)定(dìng)，公司(sī)旗下主动权益一年定(dìng)期开放基金最(zuì)近(jìn)一个开放期为2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年5月(yuè)22日，若该开(kāi)放期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基(jī)金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基金合同》，并(bìng)按(àn)照《基金合同(tóng)》约定履行基(jī)金(jīn)财(cái)产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金合同生(shēng)效后，若登(dēng)记机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确(què)认时，基金的(de)基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量不满200人(rén)或者(zhě)基金资产(chǎn)净值低(dī)于五千万元，基金(jīn)管理人在履行相关监管(guǎn)报(bào)告和信息披露(lù)程序后终(zhōng)止(zhǐ)基金合(hé)同(tóng)，无需召开基金份(fèn)额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏债混合(hé)型(xíng)基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成(chéng)立以来(lái)两年多收(shōu)益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基(jī)金中(zhōng)的破(pò)净产品(pǐn)。

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放(fàng)基(jī)金有60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开(kāi)放日，目前破净产品（统计复权净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净(jìng)率(lǜ)最高(gāo)的产品成立两年(nián)来亏损超(chāo)43％，目前基金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权益(yì)类定开基金5-7月份破净(jìng)率novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破(pò)净(jìng)率(lǜ)呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析(xī)师孙桂平对此表示，一般而(ér)言，随着基(jī)金(jīn)开放日临(lín)近，为了应对(duì)基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投资(zī)策略可能倾向于(yú)保守，权益仓位可能会(huì)有所降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放(fàng)日越远，整体上破净率可(kě)能(néng)有增加趋势(shì)。当然(rán)，整体破净率情况也与基金成立时间、基novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗金投资策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一(yī)位基金销售(shòu)机构负责人也分(fēn)析，今年8、9月份到(dào)期(qī)的定开基金大多成立于(yú)2020年下半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的(de)定(dìng)开基金数量明显少于5、6月份，虽(suī)然(rán)8、9月份(fèn)破净(jìng)基(jī)金的数(shù)量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍(réng)较高，可能也与(yǔ)基(jī)金(jīn)的(de)发行(xíng)节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目(mù)规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三月即将迎来(lái)开(kāi)放(fàng)的定期开放式基金来(lái)看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗1季度，高(gāo)点成立可(kě)能(néng)是部分基金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂(guì)平表(biǎo)示(shì)，从基金发行角度而言，权益市场高点时(shí)基金发行(xíng)相对容易，而且规模也容(róng)易做大，基金公司有动力去做；但(dàn)从投资者而言，高点入(rù)市(shì)就容易出现一段时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚(shèn)至出(chū)现大幅(fú)下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基(jī)金公(gōng)司而(ér)言，在市(shì)场高点时要(yào)保持(chí)冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利益导向(xiàng)进行产(chǎn)品布局(jú)和发行。此举既可(kě)以保护投(tóu)资者利益，也(yě)可以树(shù)立基金(jīn)公(gōng)司(sī)良好口(kǒu)碑，有(yǒu)利于基(jī)金(jīn)公司(sī)长(zhǎng)期(qī)管理规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构负责人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往伴(bàn)随着较高的风险。一方(fāng)面，近两(liǎng)年权(quán)益市场的整体波动增大，风格轮动现象加剧(jù)。所以(yǐ)，近(jìn)两年(nián)不(bù)同的投资策(cè)略(lüè)、不同投资(zī)范围的(de)基金(jīn)收(shōu)益率差距较大。另一方面，市场情绪(xù)火热时容易出现爆款(kuǎn)基(jī)金，较(jiào)大(dà)规模给基金经理带来的(de)灵(líng)活性(xìng)限制很可能会影响产品未(wèi)来的超额收益。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短期快速(sù)上涨很(hěn)可能估(gū)值虚高。过(guò)高的管理规(guī)模要(yào)求基(jī)金经理不(bù)得(dé)不跨出舒(shū)适圈，覆盖(gài)更多(duō)投资(zī)机会，调整投资(zī)分布(bù)，也可能(néng)会增加(jiā)错(cuò)判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基金销售(shòu)部门机构负责人也建(jiàn)议基金(jīn)公司前瞻(zhān)性(xìng)布局(jú)产品(pǐn)，并将规模控制在基金经(jīng)理能(néng)力范围内，高点成立的(de)产品，如果通过均衡和多元化的布局(jú)，避免单(dān)押一个赛道(dào)，并(bìng)通过抓(zhuā)取阶段性投(tóu)资机会(huì)、控制回撤(chè)等方法，也能在中长(zhǎng)期(qī)斩获一定的超额收(shōu)益。

　　事实(shí)上，随着定(dìng)期(qī)开放(fàng)式(shì)权益类基金表现不及预期，近一年新成立(lì)的(de)定开权益类基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只(zhǐ)；平均(jūn)发(fā)行规模2.71亿(yì)元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预(yù)期时(shí)，投资者的心(xīn)态会受到一(yī)定程度的(de)影响，甚至(zhì)可能打击投资者的投资信心。如果破净(jìng)率持续上(shàng)升(shēng)的话，投资者对于后续新发基金(jīn)的购买意(yì)愿可能会下(xià)降。” 上(shàng)述基金销(xiāo)售机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在(zài)基(jī)金经理更好施展投资决(jué)策，有效阻止投(tóu)资者频繁交易等方面具有(yǒu)明显优势(shì)，有(yǒu)利于为投(tóu)资者创造更好收益。但(dàn)是定(dìng)开(kāi)基金(jīn)也(yě)受市场波动影响，跌破净值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行(xíng)时，一是(shì)要避免(miǎn)高位发行(xíng)，二是要(yào)做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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