5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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