金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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