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意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也(yě)成(chéng)为其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经(jīng)济上(shàng)升为(wèi)国(guó)家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年国务(wù)院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局(jú)。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏+人民币升值的全(quán)年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求(qiú)基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的(de)方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国(guó)经(jīng)济复苏，下(xià)游(yóu)领域(yù)需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点支持的战略性(xìng)产业之一(yī)，近年来(lái)经历(lì)了行(xíng)业(yè)调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带(dài)来(lái)包(bāo)括化学品船与成品油轮(lún)船(chuán)的订(dìng)单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面(miàn)，国(guó)企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年(nián)，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公司更加注(zhù)重投(tóu)资(zī)人回(huí)报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅(fú)提(tí)高分红比例(lì)以及承诺未来几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复苏大背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续(xù)三个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。