财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可(kě)能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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