分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīn七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数g)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于(yú)投(tóu)资者有什(shén)么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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