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钢琴里面小快板的速度是多少,钢琴中小快板是什么意思 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财联社6月3日讯(编辑(jí) 刘越)啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特征,其中(zhōng)Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤(pí)酒企业(yè)的“兵家必争之(zhī)地”,而年内火爆的淄博烧(shāo)烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力(lì)啤酒(jiǔ)行业“淡(dàn)季不淡(dàn)”,盛夏旺季更(gèng)是值得投资者期待。

  从一(yī)季度业(yè)绩来看,燕京啤酒以(yǐ)近74倍的(de)同比增速“一(yī)骑(qí)绝尘”,青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%,其中青(qīng)岛啤酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和(hé)西藏(cáng)发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公司(sī)基本面(miàn)仍(réng)然堪忧,业绩下滑或亏(kuī)损,本土与(yǔ)外资(zī)两大阵营的分化明显(xiǎn)。

  去年(nián)消费整体(tǐ)偏低(dī)迷(mí),啤酒行业则堪(kān)称一抹亮色。民生证券王言海(hǎi)5月8日(rì)发(fā)布的(de)研报指出,2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母(mǔ)净利润高增;2023年伴随疫(yì)情扰动褪去,下游场(chǎng)景逐步复苏,叠加成本压力边(biān)际缓解,23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒(jiǔ)龙头弱(ruò)势区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释放(fàng)利润的(de)一年。

  外资啤酒(jiǔ)在中国市场(chǎng)颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”?

  从二级市(shì)场(chǎng)表现来看,华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累计最大涨幅分(fēn)别达159%和187%,前者目前总市值超1600亿港元,后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒股价同期累计(jì)最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是,自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌(diē)近六成,珠江啤酒则(zé)跌超(chāo)三成。

  上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后,啤酒产(chǎn)业兴起,北(běi)京的燕京、上海(hǎi)的力波、福(fú)建的惠泉、新疆(jiāng)的乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四(sì)川的蓝(lán)剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕西的汉(hàn)斯等(děng),几乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

  经过“大鱼吃小鱼”的(de)阶段后,2016年,中国啤酒市场五强争霸,华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯(bó)、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)的市(shì)场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年,行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%,华鑫证券孙山山4月24日发布的研报罗列(liè)五大巨头(tóu)的具体市场份额(é),华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚太(百(bǎi)威英博(bó)子公司)、燕(yàn)京啤酒、嘉士(shì)伯(bó)市(shì)占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头(tóu)格局。

  孙山山指出,我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平,市场(chǎng)集中度仍有提(tí)升空间,待CR1市占率提升后头(tóu)部(bù)企业将有(yǒu)望(wàng)进一步提升盈利水(shuǐ)平。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出(chū),如果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变,经过一段(duàn)时间的(de)此消彼(bǐ)长,持续多年的“五强争(zhēng)霸(bà)”格局,将演变为“一超多强”:华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开,燕京啤酒(jiǔ)追上(shàng)来,形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

  值得注意(yì)的是,这几年(nián),外资啤酒在中国市场颓(tuí)势(shì)明显(xiǎn),百(bǎi)威英(yīng)博销量下滑,一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降2.11%;嘉士伯预测2023年的营业利润增(zēng)长将(jiāng)低于去年的水平,研报指出重庆(qìng)啤酒为(wèi)嘉士(shì)伯在华运营啤(pí)酒(jiǔ)资产唯(wéi)一平台,并(bìng)将乌(wū)苏啤酒、1664,以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)多个地区的销售权划归重(zhòng)庆啤酒。

  主流厂商纷纷提价(jià) 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机?

  分析人(rén)士指出,这几年啤酒行业的业(yè)绩增长,多亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前多年,高端啤(pí)酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来,本土啤酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销量最大的华润(rùn)雪花(huā)啤酒(jiǔ)为(wèi)例,早年(nián)畅销大江(jiāng)南(nán)北的大绿棒子,现在已经很难(nán)见到了,各种纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

  孙山山指出,啤酒行业处于产业链中(zhōng)游,对上游成(chéng)本敏感(gǎn),大麦、玻璃、易拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸(zhǐ)为(wèi)影响啤酒成(chéng)本(běn)主要材(cái)料;下游终端(duān)议价能力较强,进入存量竞争(zhēng)时代后(hòu),企业为向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出,2023年(nián)餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速各(gè)啤酒龙头(tóu)产品(pǐn)结构(gòu)优化、加速高端化进程,2023年吨价提(tí)升幅(fú)度或(huò)不弱(ruò)于(yú)成本(běn)催生(shēng)普遍提价的2022年。

  整体性的提价,近(jìn)几年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅(fú)、频(pín)次(cì)、企业参与数量高增,提价区域由部分(fēn)到全国。仅在2022年(nián),华润啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流厂(chǎng)商纷(fēn)纷(fēn)提价,中高低(dī)档均(jūn)有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右,崂山啤酒零(líng)售价从3-4元(yuán)提升至5-6元,乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年,中国啤(pí)酒市场的产品(pǐn)价格稳定在(zài)3-5元区间,如(rú)今,已经(jīng)整(zhěng)体进(jìn)入了(le)6-8元(yuán)价(jià)格带。甚(shèn)至,巨头们(men)纷纷推出千元啤酒,华润啤酒的“醴(lǐ)”,青岛(dǎo)啤酒的“一世传奇”,百(bǎi)威啤酒的(de)“大师传奇(qí)”,都(dōu)是为了继续突破价(jià)格(gé)天花板。

  ▌青岛啤酒:中(zhōng)档高(gāo)端(duān)齐发力 高(gāo)端化势能(néng)锐不(bù)可挡

  华鑫证券(quàn)指出,在百元级(jí)产品上,青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”,售价388元,并(bìng)在(zài)2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”;超高端产(chǎn)品方面,青岛啤酒布(bù)局(jú)丰富,产品(pǐn)价(jià)位最高,均(jūn)价约29元/瓶(píng),最高达72元(yuán)/瓶。

  西南(nán)证券朱会振4月29日(rì)发(fā)布的研报指出,青岛啤(pí)酒中(zhōng)档(dàng)高(gāo)端齐发力(lì),高端(duān)化势能(néng)锐不可当。产品端方(fāng)面(miàn),公(gōng)司在坚持纯生系及(jí)经典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌战略基(jī)础上,进一步提升(shēng)中档崂山品牌占比,并(bìng)借助(zhù)桶啤(pí)、白(bái)啤等高端产品放量(liàng),带(dài)动整体产(chǎn)品结构(gòu)持续升级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏(sū)叠加去年Q2以来(lái)低基数效应,预计公(gōng)司全年(nián)业绩将(jiāng)维持高(gāo)增。

  ▌华润啤酒:收(shōu)购喜力(lì)如虎添翼 但(dàn)目前(qián)主要销量(liàng)来自中低端产品

  2019年,华润啤酒(jiǔ钢琴里面小快板的速度是多少,钢琴中小快板是什么意思)收购喜力中国正式完成(chéng)交割(gē)。1863年(nián)创立于荷兰的喜力(lì),旗下拥有上百家酒厂,连续多年跻(jī)身世界(jiè)500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润啤酒,满打满算也才30岁,借此(cǐ)拓展(zhǎn)高端市场。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出,华(huá)润(rùn)啤(pí)酒高端及(jí)超高(gāo)端(duān)产品仅占其收入(rù)占比17%,而经(jīng)济型(5元以下(xià))产(chǎn)品收(shōu)入(rù)占比达(dá)47%,表(biǎo)明(míng)目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等,但对(duì)其高端产品认知度或接(jiē)受度相对偏低。公司(sī)提价空间较大,高端化完成后利润可期。

  ▌燕京啤酒:“二次(cì)创业(yè)”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

  作为曾经国产啤酒行业的老大哥(gē),燕(yàn)京啤酒近几年风光不在。不(bù)仅(jǐn)销售范围收缩不少,被雪花和(hé)青岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说,2020年的营(yíng)业(yè)额甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒去(qù)年业绩爆发,营业收入增长10.38%至132.02亿元,归母(mǔ)净(jìng)利润3.52亿元(yuán),增速高(gāo)达54.51%。今年一(yī)季度延续高增,净(jìng)利同比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍。

  分析人士认为,燕京啤酒(jiǔ)突破(pò)增长瓶(píng)颈的秘(mì)诀,是高端新品燕京(jīng)U8的成功营销,以及旗下燕(yàn)京酒(jiǔ)號社区(qū)小酒馆这种新零售业态的落地生(shēng)根。中邮证券分(fēn)析师(shī)蔡雪(xuě)昱4月21日研报(bào)指出,渠道反馈,U8一季(jì)度销量同增约50%,公司借助U8势能持(chí)续开拓市(shì)场,推动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)销(xiāo)量同(tóng)增13%至96.31万千升(shēng),同时带动公司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点(diǎn)评称,改革红(hóng)利释放正(zhèng)处起(qǐ)步阶段,旺季动销加速、成本优化(huà)之下钢琴里面小快板的速度是多少,钢琴中小快板是什么意思,公司业绩(jì)弹性(xìng)将进一步加速(sù)。

  此外,分(fēn)析人(rén)士指出,精酿啤酒目(mù)前(qián)属(shǔ)于蓝海(hǎi)市场,拥有(yǒu)巨大发展(zhǎn)潜力及空间,且目前行业(yè)格局未定,企业拥有弯(wān)道超车机会;基于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋(qū)势,产品风味及应用场景布局多元化企业,将更加能(néng)够顺应精酿市场发(fā)展趋势,拥有长期可持(chí)续发展(zhǎn)潜力,并有望成为行业新引(yǐn)领者(zhě)。

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