30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍(réng)然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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