芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力(lì)的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫(yì)情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来(lái)说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳(láo)动力数(shù)量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变(biàn)动的(de)是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年(nián)失业率一般在(zài)上(shàng)半(bàn)年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例(lì)最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年(nián)青年(nián)就业(yè)流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受(shòu)教育(yù)年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密集型行业的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育(yù)水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期(qī)下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个(gè)特(tè)点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场。碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗trong>2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社(shè)会风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将部分青年(nián)人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来(lái)自全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查正式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　<碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗strong>就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据(jù)仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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