今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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