钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议(yì)题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科(kē)技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科(kē)技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时(shí)间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的(de)投(tóu)入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等(děng)组成的(de)联(lián)合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银(yín)行处(chù)于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当(dāng)前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告与一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动工具等(děng)多(duō)个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名(míng)称和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发(fā)布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下(xià)来才(cái)会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳(tàn)酸锂价(jià)格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施(shī)地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市(shì)合(hé)川区工业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全(quán)部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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