芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：20分米等于多少米 20分米等于多少厘米>（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带(dài)来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”如(rú)何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年(nián)失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年(nián)失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部(bù)分失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教(jià20分米等于多少米 20分米等于多少厘米o)育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是(shì)由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行业(yè)，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较(jiào)大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情(qíng)前三年均值(zhí)，这三(sān)个(gè)行业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更(gèng)高(gāo)的(de)房地(dì)产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的生(shēng)活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米nián)就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十(shí)年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如(rú)无特别(bié)说(shuō)明(míng)，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进(jìn)行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司

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