国内“五一”假期来(lái)了，但海外市场风险依旧不容(róng)忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数据(jù)出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会议，市场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在利好利空(kōng)消息(xī)交织(zhī)下，节后(hòu)市场走(zǒu)势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美国第一(yī)共和银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行的(de)股(gǔ)价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌(pái)，原因是达成救助协(xié)议以维持该(gāi)银行运营的希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消(xiāo)息人士称(chēng)，该(gāi)银行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行(xíng)股价在接下来的两天(tiān)内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低。目(mù)前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公司(sī)、财政部和美(měi)联储的官员正在(zài)与其他银行进行协调会(huì)议，为第一共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规(guī)管

　　在(zài)当(dāng)地时间4月28日公布的内(nèi)部(bù)审查报告中，美联储承(chéng)认，对(duì)于上月(yuè)硅谷(gǔ)银行的倒闭案，美联(lián)储难辞(cí)其咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理(lǐ)薄弱，也(yě)和(hé)美联储的审查(chá)督(dū)导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员未能采取有力(lì)行动解决(jué)硅谷银(yín)行越来越多(duō)的问题。美联储负责金(jīn)融业(yè)监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充分认识到，随着硅谷银行的(de)规模扩(kuò)大、复(fù)杂性增加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他们的确发现了风险，却没有(yǒu)采取足够的措施，保(bǎo)证该行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点都(dōu)和美(měi)联(lián)储(chǔ)监(jiān)管不力(lì)有关。他说，美联(lián)储(chǔ)监管者(zhě)的错(cuò)误部分源于(yú)，特朗普执(zhí)政时的金融业改革普遍放松了对中等银(yín)行的规管。

　　巴(bā)尔(ěr)还提到(dào)，美(měi)联储的文化(huà)转变(biàn)似乎导致联储的监管变得(dé)更宽松。这些变化体(tǐ)现在降低标准、增加(jiā)复(fù)杂(zá)性，以及(jí)监(jiān)管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银(yín)行业审查(chá)员(yuán)已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存(cún)在导致其倒闭的一大(dà)问题(tí)——利(lì)率相关风险，但美联储(chǔ)自身的流(liú)程“过于审慎”，侧(cè)重在(zài)采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告或警(jǐng)告，数量是其他银行的(de)三(sān)倍(bèi)。报(bào)告(gào)称，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储(chǔ)忽视了(le)范围更(gèng)广(guǎng)的问题，比如该行(xíng)多年来(lái)一直突破内部风险限制(zhì)，其(qí)采用的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示，存(cún)款基(jī)础稳定，其(qí)利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透(tòu)露(lù)，美联(lián)储将重新审(shěn)查(chá)，适用于资产(chǎn)超过(guò)千亿美元银行的一(yī)系列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新(xīn)评估，怎样监督和监管一(yī)家(jiā)银行对利率流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围(wéi)更广泛的银行(xíng)强化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银(yín)行适用标(biāo)准和的流动性(xìng)规定。他(tā)呼吁(xū)，重(zhòng)新评估，对于超(chāo)过25万美元(yuán)联(lián)邦保险上限(xiàn)的银行存款(kuǎn)，监(jiān)管方的(de)处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美联(lián)储应要(yào)求更广泛的银行考虑到可出(chū)售证券的未实现损(sǔn)益，以便让银行的资本要(yào)求更(gèng)好地匹配其财务状况(kuàng)和(hé)风险。他暗示(shì)，对资(zī)本规划和风险管理不足(zú)的(de)公司(sī)，美(měi)联储可能增加资本或(huò)流动性(xìng)的(de)要求，或者限制股票(piào)回购(gòu)、股息支(zhī)付或高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华达州和(hé)佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国(guó)白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)批准内华达州(zhōu)重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期(qī)间受冬(dōng)季风暴(bào)影(yǐng)响的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联(lián)邦援助(zhù)资金可在(zài)成本分担的基础上提供给州政府(fǔ)和符(fú)合条件的地(dì)方政府以及某些(xiē)私人非(fēi)营利组织，用于受灾害(hài)影(yǐng)响地(dì)区的应急和(hé)修复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关事(shì)宜达成原则性协议(yì)

　　据央视新(xīn)闻消息，当地(dì)时间28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委会(huì)已与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚(yà)和斯(sī)洛伐克就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯(sī)基斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧(ōu)盟(méng)成员国(guó)和乌克兰农(nóng)民的担忧。具体措施包括(kuò)推(tuī)动波兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保加利亚等(děng)国撤回(huí)针对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟(méng)层(céng)面对小麦、玉米(mǐ)、油菜(cài)籽、葵花籽(zǐ)等(děng)4种农产品实施(shī)保(bǎo)障(zhàng)措(cuò)施。为(wèi)5个受影响的成员国农(nóng)民(mín)提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子(zi)支持。此外，欧(ōu)盟将继续(xù)推进包括葵花籽油等(děng)产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一(yī)步(bù)确保乌克(kè)兰农产(chǎn)品通过欧盟(méng)通道出(chū)口(kǒu)到(dào)其(qí)他(tā)国家。

　　美国(guó)滞胀困(kùn)境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最(zuì)新(xīn)公布的数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数是(shì)美联储青睐的通胀指标之(zhī)一(yī)。此(cǐ)次(cì)公布的数据再度印证(zhèng)了美国通(tōng)胀的居高不下，这加(jiā)大了美联(lián)储5月再次加(jiā)息的可(kě)能性。报(bào)告公布后，美国(guó)短(duǎn)期(qī)利率期货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出(chū)5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美(měi)国商务部(bù)公布的一(yī)季(jì)度美(měi)国宏观经(jīng)济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比(bǐ)仅(jǐn)增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金(jīn)属分(fēn)析(xī)师张(zhāng)晨向期货日报记者表(biǎo)示(shì)，上述数(shù)据显示出美(měi)国经济(jì)放缓但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数(shù)据来看，他认为一季(jì)度(dù)1.6％的(de)增速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美国经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再加上目前欧美银行信用危机(jī)的尾部效应(yīng)持续(xù)存在，金融(róng)不(bù)稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美(měi)联储货币政(zhèng)策的紧缩(suō)预期，同时(shí)增(zēng)加了下半年美联储降息(xī)的预期。”中信(xìn)建投期(qī)货宏观(guān)贵金(jīn)属分(fēn)析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再(zài)加(jiā)上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据(jù)也偏强，因此美联(lián)储5月份加(jiā)息(xī)基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是年中美(měi)联储的(de)政策(cè)变化(huà)。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金(jīn)属分析师吴梓杰(jié)认(rèn)为(wèi)，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉(jué)择。随(suí)着(zhe)此前银行业危(wēi)机(jī)的爆(bào)发以及一季(jì)度经济的回落，美(měi)国(guó)当前经济的脆弱性以及下行压(yā)力已经持续增(zēng)加(jiā)，但是一季度核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味(wèi)着进行政(zhèng)策选择时不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍威尔(ěr)表(biǎo)态或将更加注重安抚市场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的把控，且对未来(lái)加息(xī)的(de)态度或(huò)将更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前(qián)市(shì)场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最(zuì)新(xīn)点阵图和经济展望公布(bù)，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔(ěr)的(de)会后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明方面，可重点观察(chá)措辞调整变化情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加(jiā)息”相关暗示。而在会后的新闻(wén)发布会(huì)上，需(xū)要(yào)重点关注鲍威尔对于(yú)经济与(yǔ)通胀前景(jǐng)、后续(xù)货币(bì)政策以及银行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发的信贷(dài)收(shōu)缩(suō)等方面的观点论(lùn)述。特别是(shì)如果(guǒ)出现“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于(yú)商(shāng)品市场还(hái)是(shì)权益市(shì)场而言，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会(huì)议需要关注(zhù)三个方面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透露其(qíshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)愿意容忍更高(gāo)水平的通(tōng)胀；二是美联储对于(yú)目(mù)前金(jīn)融以及经(jīng)济风险的(de)判断，到底是(shì)短期风(fēng)险还是(shì)长(zhǎng)期风险；三是美联储(chǔ)未来的货币(bì)政策预期，比如是否透露下半年(nián)将降息(xīshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏(piān)鹰派，则预期风(fēng)险(xiǎn)资产将继续回(huí)调，美债利率(lǜ)曲(qū)线会加深(shēn)倒(dào)挂的(de)程度，对市(shì)场而(ér)言偏负面(miàn)；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市(shì)场风险(xiǎn)偏好(hǎo)会再(zài)度上升，美元指(zhǐ)数预计(jì)显著下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示，由(yóu)于(yú)当前市(shì)场对5月加(jiā)息25BP已经计价(jià)较为充分(fēn)，预计(jì)加息结果不会引(yǐn)起市场较大(dà)波动，但是对于6月及(jí)以后偏鹰的政策预(yù)期交易(yì)依旧不足。因此，他认为本次会议上需(xū)要重点关(guān)注美联储声明以及(jí)鲍(bào)威尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如(rú)果美联储意外偏(piān)鹰，比如表现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市(shì)场或将面临较大的(de)冲击，相(xiāng)关风(fēng)险资产有意(yì)外(wài)下(xià)跌(diē)的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难局面(miàn)

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张(zhāng)晨认(rèn)为，4月以来(lái)，欧美银(yín)行业风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱(ruò)，市场对于美联储货币政策迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)的乐观预期(qī)出(chū)现一定(dìng)修正(zhèng)，贵金属市场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡调(diào)整，但总体(tǐ)回调幅(fú)度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空因素间来(lái)回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面，美联储加息临近尾(wěi)声，对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价(jià)格的压制边际减(jiǎn)弱(ruò)。同时(shí)，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务上限悬(xuán)而未决以及银行业风(fēng)险事(shì)件余(yú)波反(fǎn)复，不断激发市场避(bì)险(xiǎn)情绪。从更为宏(hóng)观(guān)的角(jiǎo)度来(lái)看，全(quán)球(qiú)“去(qù)美元化”方兴未艾(ài)，各国央行强化(huà)黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上(shàng)述(shù)种种因素均对贵金属(shǔ)价格(gé)形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续货币政策之间(jiān)的预期差，以及(jí)美国经济层(céng)面的韧性(xìng)犹存。“特别是就(jiù)业市(shì)场尽管过热态势有所(suǒ)缓和(hé)，但无论是新(xīn)增非农就业人(rén)数还(hái)是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政策转向的阈值区(qū)间，这极有(yǒu)可(kě)能(néng)造成通胀(zhàng)回归(guī)波(bō)折反复，进(jìn)而(ér)引发(fā)美联储(chǔ)货币政策(cè)前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预(yù)计(jì)，在5月美联储议息会议落(luò)地(dì)后的一段时(shí)间内(nèi)，市(shì)场仍然(rán)会延(yán)续(xù)上述的(de)修正走(zǒu)势，美联储还需在更多数据指引以及(jí)银行(xíng)风险事件落(luò)地后，再相机作(zuò)出(chū)政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路(lù)。而市场(chǎng)对于年内(nèi)降息的乐观预(yù)期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑有(yǒu)两条(tiáo)主线：一(yī)是美(měi)国经济是否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸易结(jié)算(suàn)体系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价(jià)格主要锚(máo)定(dìng)的(de)是美债(zhài)实际利率的变化，但(dàn)是(shì)最近这种联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及美元结算体系(xì)的变化(huà)使得(dé)贵金属获(huò)得(dé)了越来越(yuè)多的(de)金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难(nán)跌。从(cóng)资产配(pèi)置的角度来(lái)看，仍推荐将贵(guì)金属作(zuò)为(wèi)多(duō)头(tóu)配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定(dìng)程度的易(yì)涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国(guó)经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍有一定支(zhī)撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀(zhàng)高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的(de)回落(luò)压力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为主，在基准假设下，贵(guì)金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于(yú)美联储(chǔ)降息(xī)的预期仍大幅领先美(měi)联储(chǔ)的官方(fāng)预期，预计在(zài)高通胀压(yā)力下，市(shì)场对降息(xī)预期的(de)修正或将(jiāng)带来金(jīn)银价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五(wǔ)一”长假开(kāi)启(qǐ)，还须(xū)警惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市(shì)场关键数据较多，导致市场情绪(xù)波澜(lán)起伏，同(tóng)时基本面因素也多空(kōng)交织(zhī)，海外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一(yī)”假期结束后，市场(chǎng)将直面美(měi)联储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他预计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资(zī)产(chǎn)的(de)头寸(cùn)。

　　“鉴于(yú)国内‘五(wǔ)一’假期(qī)跨越5月美联储议息会议等重要事件，加(jiā)之银(yín)行业(yè)危机(jī)及(jí)债务上限问题悬而未决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的(de)风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可(kě)以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一(yī)”假期恰逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一(yī)关键时(shí)间(jiān)节点(diǎn)，投资(zī)者若(ruò)保留头寸过(guò)节，则(zé)要保持头寸有(yǒu)足够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示(shì)，节后贵金属或将迎来(lái)更加明确的(de)方向性行情，可根据美联(lián)储议(yì)息(xī)会议给出的(de)指引，对贵金(jīn)属进(jìn)行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态