5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化(huà)，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多(duō)是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长(zhǎn李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译g)。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期(qī)和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利(lì)率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下(xià)行(xíng)影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高(gāo)息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低(dī)银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译(wài)，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译