5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(j古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人iā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒ古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人u)相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际(jì)政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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