为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票(piào)价(jià)格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任(rèn)独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部(bù)分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持(chí)股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经(jīng)测算(suàn)，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一是“市(s日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕hì)值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财(cái)关(guān)系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新(xīn)美(měi)星的(de)情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿还(hái)债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应推(tuī)定或认(rèn)定另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人(rén)也(yě)就是(shì)否合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意(yì)买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项规(g日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕uī)定，构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还(hái)款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由(yóu)不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公告中均(jūn)未披露相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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