财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车(chē)展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(du凸面镜和凹面镜成像的特点是什凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ì)碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点rong>。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。