财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jī中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分ng)历(lì)过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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