财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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