中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因rong>

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成(chén氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因g)的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。