中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。<排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗/p>

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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