金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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