5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息(xī)揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步(bù)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在(zài)揽储压(yā)力不(bù)大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压力使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不(bù)等(děng)于政策(cè)利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水(sh一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米uǐ)平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米