为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的(de)目(mù)的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与(yǔ)毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交(jiāo)金(jīn)额(é)5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财(cái)、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人(rén)也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其通过(guò)二(èr)级市(shì)场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了(le)联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(m故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么ěi)星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系(xì)海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即(jí)便认(rèn)定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对(duì)何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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