财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情zēng)加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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