为(wèi)了让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)新美(měi)星，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露(lù)的信(xìn)息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控(kòng)的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够获得(dé)好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日(rì)持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名(míng)第(dì)一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次(cì)实施盘(pán)中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务(wù)，部(bù)分用(yòng)于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思传武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也(yě)就(jiù)是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账(zhàng)户的(de)控(kòng)制关系、委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认(rèn)为，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)七十七(qī)条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产(chǎn)生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结(jié)合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不(bù)具有(yǒu)事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市公(gōng)司实际控制(zhì)人(rén)，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星(xīng)在(zài)相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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