在华尔街经济学家(jiā)和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以(yǐ)及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金(jīn)从银行(xíng)等对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期被(bèi)视为(wèi)具有弹性(xìng)的(de)股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对冲基(jī)金已(yǐ)将其(qí)周期(qī)性股(gǔ)票与防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从(cóng)去年10月(yuè)低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股的比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这(zhè)一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的任何(hé)时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，选股者的谨慎态(tài)度与基(jī)于图(tú)表信号配置(zhì)资产(chǎn)的计算机驱动策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上(shàng)涨和(hé)市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性目标基金等系统性(xìng)资金管理公司近几个(gè)月增加了(le)股票持有量。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资者(zhě)仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资者的(de)敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的(de)很大一(yī)部分归因于那些对(duì)价格(gé)不敏(mǐn)感的量化投资者，他们(men)别(bié)无选择，只能在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空者还警告称，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好(hǎo)于预(yù)期(qī)的经济(jì)数(shù)据(jù)和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财(cái)报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国企业重(zhòng)回(huí)增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚些时(shí)候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗最终可能会(huì)付出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往(wǎng)往在衰退(tuì)前的6个月内表现(xiàn)优异。直到(dà孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗o)真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才(cái)开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的(de)经济(jì)学家预(yù)计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗