尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴今年(nián)大(dà)概率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报(bào)中测(cè)算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年(nián)出(chū)现了(le)以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额(é)收(shōu)益，那么今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年(nián)的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来(lái)看，若参(cān)考(kǎo)历史(shǐ)的调(diào)整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的规(guī)律和应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露(lù)结(jié)束后，假设按此速度(dù)再(zài)调(diào)整(zhěng)一(yī)段时间，估(gū)计(jì)在5月基本见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的(de)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算huò)由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能超预期的(de)AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板块受(shòu)益标(biāo)的(de)。

　　今(jīn自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)年业绩密(mì)集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势(shì)以及(jí)政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券张夏认为按(àn)照(zhào)历史经验(yàn)，要么(me)计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日(rì)研报认为(wèi)，伴随(suí)二(èr)季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来(lái)，市(shì)场表现(xiàn)将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子行业有望体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环(huán)节进一步(bù)来看，广发策(cè)略4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分(fēn)布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)进行训练/推理的算力(lì)载体和基础。数(shù)据(jù)量和算力的(de)提(tí)升(shēng)明(míng)显拉升了(le)AI服务器(qì)中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品的量与价，给相关电子(zi)厂商带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报(bào)同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用(yòng)面(miàn)逐渐(jiàn)越来(lái)越(yuè)广，对于(yú)算(suàn)力的(de)需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光(guāng)模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量需求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军(jūn)企业源杰(jié)科(kē)技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日(rì)研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容(róng)在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业(yè)。

　　另一(yī)方面(miàn)，对(duì)于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日(rì)研报(bào)建议，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费(fèi)复(fù)苏预期(qī)强化(huà)的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音(yīn)控股(gǔ)、顺络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算