金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的(de)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境外(wài)电唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星tì)代是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于(yú)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等(děng)相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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