在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等(děng)方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息(xī)反函数常用公式大全，反函数运算公式带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出(chū)方向看，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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