中国(guó)金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、贵州海拔高度是多少牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo贵州海拔高度是多少)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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