在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不要盲公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表目买入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表trong>

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。