本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩持2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差(chà)的(de)流动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提升(shēng)，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重(zhòng)估(gū)可(kě)能性较大。

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