心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗

　　5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合(hé)理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充(chōng)能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限下调后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别(bié)是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和(hé)实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利(lì)率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗