金融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱(qū)动来看，检(jiǎn)修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产的变(biàn)数(shù)预计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并(bìng)不(bù)存在缺货迹象，基差(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质chà)表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存(cún)在(zài)企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同比上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得(dé)考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂继续上调(diào)现货(huò)价格，产(chǎn)销维持(chí)在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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