AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

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　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十(shí)年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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