分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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