近(jìn)日(rì)，有焦化企业发告知(zhī)函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者(zhě)注意到(dào)，从今年4月(yuè)1日起，焦50g是几两 50g是一两吗炭开启首轮降(jiàng)价，并正式进入降(jiàng)价(jià)通道，5月17日，河(hé)北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已(yǐ)有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月来，焦炭期货的(de)下跌是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用的结果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷银行暴雷(léi)，多数大宗商(shāng)品价格下跌，同时(shí)国内(nèi)宏(hóng)观(guān)强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今年的定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今(jīn)年(nián)煤(méi50g是几两 50g是一两吗)焦最大产(chǎn)业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来(lái)首次通(tōng)关(guān)，并(bìng)于4月进一步(bù)改善(shàn)。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较(jiào)大增长。根(gēn)据海关总署统计，今(jīn)年(nián)3月我国共计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内煤(méi)企的(de)议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支撑(chēng)坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量(liàng)不断走高的同时，黑色(sè)终端需求(qiú)表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋新开工(gōng)、施(shī)工面积同比大幅回落，继而引发了(le)市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本端、需求端(duān)均有明(míng)显利(lì)空驱(qū)动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因(yīn)素共振带(dài)动焦炭期(qī)货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价格此(cǐ)轮下(xià)跌，并不是(shì)自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳(wěn)增(zēng)和进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐步向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反弹后(hòu)开始加速回(huí)落(luò)。另外，下(xià)游钢材需求表现(xiàn)不及(jí)预期(qī)，钢价承压回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的(de)双(shuāng)重作用下，焦价持(chí)续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触(chù50g是几两 50g是一两吗)底反弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近(jìn)期焦炭(tàn)期价的反弹给(gěi)出升(shēng)水现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场信心(xīn)有(yǒu)所提振，刺(cì)激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全面(miàn)提涨并成功落(luò)地的概率较(jiào)小，主要原因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省(shěng)焦企平均(jūn)吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭(tàn)则(zé)保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因(yīn)为地区(qū)、设备区(qū)别而存在很大(dà)差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少，整体产(chǎn)线的经济性一(yī)般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出(chū)现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平(píng)，这(zhè)意(yì)味着煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料(liào)库存策略(lüè)，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存(cún)均处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭库(kù)存则(zé)处于较低水平，煤焦近(jìn)期供(gōng)应也有适当的(de)减量，以缓解自身高库存的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大(dà)跌(diē)呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性(xìng)较低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周(zhōu)供(gōng)减需增(zēng)，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下(xià)，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要(yào)求，今年全年焦(jiāo)煤(méi)供需格局大(dà)概率仍(réng)将明显宽松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成(chéng)本(běn)较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定价(jià)后，预计(jì)进口量会得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期货(huò)和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低(dī)，这也使得(dé)继(jì)续(xù)杀估值的驱动明显减弱，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格出(chū)现反弹，但考虑(lǜ)到目(mù)前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产(chǎn)将会(huì)再(zài)次加重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原(yuán)材料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑变(biàn)化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底部(bù)区(qū)间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值(zhí)回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力；二(èr)是终(zhōng)端需(xū)求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前(qián)来(lái)看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松是大(dà)概率事件，且4月(yuè)地产数据(jù)表现依(yī)然一般，负(fù)反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的可能(néng)因素，因此煤(méi)焦即(jí)便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难(nán)涨(zhǎng)。

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