5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金(jīn)公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本；同时(shí)本次降息(xī)有助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活(huó)期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存(cún)款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复(fù)存在波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决(jué)定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于预期，国内(nèi)降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放大，大量(liàng)资金集(jí)中(zhōng七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空间，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下(xià)行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助(zhù)于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会(huì)均(jūn)表(biǎo)明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的(de)银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期(qī)短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图期(qī)调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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