美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内豫n是河南哪里的车牌。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原豫n是河南哪里的车牌油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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