财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连(lián)锁(suǒ)反应(yīng)，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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