芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的(de)因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三(sān)是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加(jiā)的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从六(liù)普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这四(sì)个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依(yī)次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业(yè)率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业(yè凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(jì)和就(jiù)业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳(láo)动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员(yuán)。包括(kuò)就业(yè)人(rén)员和(hé)失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业(yè)调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的(de)差(chà)异(yì)仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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