金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白之字是什么结构的字，近字是什么结构糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西(xī)等(děng)主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对之字是什么结构的字，近字是什么结构(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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