AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工(gōng)智能(n皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思éng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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